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本文轉(zhuǎn)自：騰訊證券
騰訊證券訊 北京時(shí)間11月30日凌晨消息，據(jù)彭博社報(bào)道，法國興業(yè)銀行的分析師稱，自唐納德·特朗普（Donald Trump）在美國總統(tǒng)大選中獲勝以來，全球股市一直都呈現(xiàn)出上漲走勢——其部分推動(dòng)力來自于投資者從發(fā)達(dá)市場國家的債券市場轉(zhuǎn)向股票市場——而這種上漲走勢未來還將獲得更大的動(dòng)能，預(yù)計(jì)到2017年底標(biāo)普500指數(shù)很可能將觸及2400點(diǎn)。
“我們預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了2016年的平穩(wěn)之后，全球股市將在2017年中向投資者提供更高的回報(bào)，原因是經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)有所增強(qiáng)、通脹率上升以及企業(yè)采取了更加主動(dòng)的股東政策（并購交易以及股票回購計(jì)劃等）。”以Charles de Boissezon為首的法國興業(yè)銀行股票策略師在周一發(fā)布的一份研究報(bào)告中寫道。
根據(jù)法國興業(yè)銀行策略師的計(jì)算，就現(xiàn)在而言，投資者將目光投向了企業(yè)盈利周期近日以來的疲弱表現(xiàn)之外，美國股市目前經(jīng)周期調(diào)整后的市盈率為29倍，符合2002年到2007年之間的平均水平，當(dāng)時(shí)美國GDP的平均年增長率為2.7%。
這些策略師作出結(jié)論稱，盡管面臨著貿(mào)易保護(hù)主義以及債務(wù)償還成本上升等新的的風(fēng)險(xiǎn)，但一系列市場友好的政策——減稅、企業(yè)將境外現(xiàn)金轉(zhuǎn)移回美國國內(nèi)、基礎(chǔ)設(shè)施支出等——將可在明年對(duì)美國企業(yè)的盈利形成支持。
他們預(yù)測，未來三年時(shí)間里美國企業(yè)的每股收益將增長8%，到2018年底標(biāo)普500指數(shù)將上漲至2500點(diǎn)，相比之下目前為2207點(diǎn)。“只有在‘咆哮的二十年代’（Roaring Twenties，指北美地區(qū)20世紀(jì)20年代這一時(shí)期）或是互聯(lián)網(wǎng)泡沫等‘非理性繁榮’時(shí)期，美國股市才達(dá)到了更高的水平。”分析師說道。
另外，法國興業(yè)銀行的策略師還認(rèn)為，泛歐斯托克500指數(shù)將會(huì)上漲，到2017年底預(yù)計(jì)將達(dá)到3300點(diǎn)（相比之下目前為3030點(diǎn)），原因是法國和德國明年大選可能會(huì)給市場帶來的擾亂影響很可能將被寬松的財(cái)政政策所抵消。分析師還作出結(jié)論稱，美國和歐元區(qū)股市應(yīng)該有能力吸收10年期政府債券收益率分別上升至最高2.6%和1.0%所帶來的影響。
法國興業(yè)銀行建議投資者“大反轉(zhuǎn)”，出售歐元區(qū)的長期/成長股，轉(zhuǎn)而買入消費(fèi)者非必需品類股，其次則建議買入原油和天然氣以及金融股。但是，該行分析師對(duì)英國股市持謹(jǐn)慎立場。
“我們對(duì)富時(shí)250指數(shù)持謹(jǐn)慎立場，該指數(shù)與富時(shí)100指數(shù)相比更加‘國內(nèi)化’，而盡管英國GDP增長前景已被大幅下調(diào)，且通脹率大幅上升，但目前富時(shí)250指數(shù)的水平仍舊高于英國脫歐全民公投以前的點(diǎn)位。”分析師在報(bào)告中寫道。“富時(shí)100指數(shù)應(yīng)可得益于其價(jià)值傾向、大宗商品價(jià)格的上漲以及英鎊的走軟。養(yǎng)老金赤字應(yīng)該加以注意：債券收益率可能在最近已有所上升，但通脹也是如此（這是一種逆風(fēng)）。這些因素可能導(dǎo)致許多公司承壓。”
并非只有法國興業(yè)銀行的分析師對(duì)全球股市保持看多立場，并同時(shí)對(duì)明年可能出現(xiàn)的市場波動(dòng)性上升的前景發(fā)出了警告，如特朗普雄心勃勃的政策議程、歐元區(qū)多個(gè)國家的大選以及歐洲央行可能采取的“縮減量化寬松規(guī)模”的措施等。在上個(gè)星期，德意志銀行也預(yù)測稱標(biāo)普500指數(shù)到明年1月份將上漲至2250點(diǎn)，到2018年則將觸及2500點(diǎn)，指出減稅政策以及銀行盈利能力的上升將對(duì)股市形成支撐。
分析師還指出，技術(shù)面因素也可能會(huì)起到推動(dòng)股市上漲的作用。舉例來說，內(nèi)部購買和股票回購——今年以來技術(shù)性需求的兩大主要來源——可能繼續(xù)獲得動(dòng)能，分析師說道。
“由于股票成本仍舊高于債務(wù)成本，因此對(duì)公司來說，利用廉價(jià)融資來回購自身股票是有意義的。”花旗集團(tuán)的策略師在周一公布的一份研究報(bào)告中寫道。