“適當性”，你了解嗎？
時間：2017-04-07
作者：admin
字號：小中大
日前，中國證監會發布了《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡稱“《辦法》”），引起了廣泛的關注和報道，小費阿姨也留意到了，于是向投服中心的小鐘老師咨詢。 小費阿姨：小鐘老師，我那天看報紙，發現證監會發布了一個《證券期貨投資者適當性管理辦法》，這個《辦法》和我們有什么關系嗎？ 小鐘老師：當然有啦！這是我國資本市場第一部全面系統規范資本市場適當性管理的制度，涵蓋證券、基金、期貨及衍生品市場，是保護證券投資者、基金份額持有人、期貨及衍生品交易者合法權益的基石。 小費阿姨：這是第一部啊，那具有劃時代的意義嘍。 小鐘老師：實際上，以前也發布了一些有關適當性的辦法。據統計，《辦法》出臺之前，有關適當性的規章已發布了十多項。中國證監會發布了《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》、《關于建立金融期貨投資者適當性制度的規定》和《私募投資基金監督管理暫行辦法》；上海證券交易所發布了《上海證券交易所投資者適當性管理暫行辦法》、《上海證券交易所股票期權試點投資者適當性管理指引》、《上海證券交易所港股通投資者適當性管理指引》；深圳證券交易所發布了《深圳證券交易所創業板市場投資者適當性管理實施辦法》；全國中小企業股份轉讓系統發布了《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則（試行）》；中國證券業協會發布了《證券公司投資者適當性制度指引》；中國期貨業協會發布了《期貨公司執行金融期貨投資者適當性制度管理規則》；中國金融期貨交易所發布了《金融期貨投資者適當性制度實施辦法》和《金融期貨投資者適當性制度操作指引》。 小費阿姨：這么多，那這部新的不是重復了嗎？ 小鐘老師：那倒沒有。上面的那些規章只是針對獨立市場，《辦法》覆蓋的領域包括了證券、基金、期貨及衍生品市場，兼顧了投資者多元投資的實際情況，對于投資者的綜合評估提供了依據。而且這部《辦法》是證監會發布的，具有較高的法律效力。 小費阿姨：評估什么？ 小鐘老師：這里的評估主要是經營機構的義務。經營機構應當依據《辦法》，審慎評估投資者的分類、銷售產品或提供服務的分級，以及審慎提出明確的適當性匹配意見，將適當的產品或者服務銷售或者提供給適合的投資者。 小費阿姨：也就是說，如果我承受不了分級基金的風險，基金公司是不能將某分級基金賣給我嘍？ 小鐘老師：就是這個意思。但是，如果基金公司充分地揭示了風險，進行了特別的書面風險警示，而且投資者也充分地了解了擬購買基金的風險，主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的基金的情況下，投資者仍堅持購買的，基金公司還是可以向投資者銷售該基金的。 小費阿姨：這樣啊，看來我還是得好好看看這個《辦法》。 小鐘老師：的確是，要為自己負責。您還可以再聽聽孟博士的解讀。 ■孟博士解讀： 《辦法》涵蓋了中小投資者“五位一體”綜合保護體系的內涵。《國務院辦公廳關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》（國辦發〔2013〕110 號）首次提到了“法律保護、監管保護、自律保護、市場保護、自我保護的綜合保護體系”，保護中小投資者合法權益?！掇k法》的制定以及處罰性條款的規定，中國證監會的監督管理，證券期貨交易所、登記結算機構及行業協會等的自律管理，經營機構的責任與義務，投資者的權利與義務等與綜合保護體系的內涵并無二致。 《辦法》豐富了專業投資者和普通投資者的內涵和標準?！掇k法》對專業投資者的分類界限較《證券公司投資者適當性制度指引》、《上海證券交易所投資者適當性管理暫行辦法》等清晰明了?！掇k法》還突出了對于普通投資者的特殊保護，在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面，經營機構有責任和義務加強保護。 《辦法》主要對經營機構進行了規定，對經營機構的規定占據了很大的篇幅，但投資者也需要對相關工作予以配合。 1.投資者要完整提供所需信息 《辦法》要求經營機構在向投資者銷售產品或提供服務時，向投資者了解包括基本信息、財務狀況、投資者經驗、風險偏好、誠信記錄等等一系列的信息。投資者應當真實、準確、完整地提供這些資料，幫助機構精準地為投資者評級，開展適當性管理工作。在這些信息發生重大變化時，投資者應及時告知經營機構。當然，經營機構也有義務妥善保管投資者的資料，不得泄露和不當利用。 如果投資者沒有按照規定提供相關信息，或提供的信息不真實、不準確、不完整，相關的相應法律責任就應當由投資者自行承擔。 2.投資者應充分認知自我定位 《辦法》將投資者分為了普通投資者和專業投資者。針對不同的投資者，經營機構的分類管理、推薦產品、履行適當性義務等行為，要求有所不同。普通投資者在信息告知、風險警示、適當性管理匹配等方面享有特別保護。 在滿足一定條件的基礎上，普通投資者和專業投資者之間可以申請互相轉化。普通投資者若想申請成為專業投資者，需要確認自主承擔可能產生的風險和后果。 3.投資者可合法開展維權行動 如果經營機構沒能夠充分履行適當性管理的義務，投資者的合法權益收到侵害的時候，投資者就可以拿起法律的武器保護自己。在維權時，投資者應當選擇正規、合法的途徑，可以通過行政監管（信訪、“12386”熱線、舉報等）、調解、仲裁及訴訟等方式。 如果投資者遇到與經營機構的糾紛，可以向投服中心申請證券期貨糾紛調解、和解服務。投服中心可以在中小投資者維權的過程中，提供公益性的援助和服務。如果遇到涉及中小投資者眾多、矛盾比較突出的侵權糾紛，投服中心也將提供支持訴訟服務，作為中小投資者訴訟代理人，向人民法院起訴并參與訴訟。
