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<ul id="eoqoe"></ul> 作者：中科沃土基金董事長-朱為繹
前言：昨天我去調研了兩家新三板掛牌企業，總體來說兩家公司行業前景都不錯，凈利潤也有2000多萬，但是公司比較迷茫，不知道下一步如何操作。我感觸很多，現記錄如下，供參考。
一、認識要到位
新三板掛牌與IPO明顯不同，新三板掛牌只是萬里長征第一步，需要不斷努力才能到達天安門。對新三板掛牌企業來說，掛牌的短期目標就是規范自己、解決員工激勵、獲得公司發展所需的資金等，長期目標就是進入創新層或者轉板。因為新三板的殼沒有價值，所以企業掛牌后一定要有清醒的認識，那就是努力做好自己的業績，借助新三板的制度優勢發展壯大，最終升層轉板。
二、配備專職董秘
新三板由于掛牌程序較簡單，很多企業沒有配備專職董秘，掛牌后的一些運作也完全依賴主辦券商、外部的顧問或者董事長自己等，運作效率比較低下。我們知道，“術業有專攻”，專職董秘的主要作用就是站在公司的層面與各中介、顧問進行溝通，確保公司的資本戰略能執行到位。如果事事都是董事長親力親為，投資者會對公司失去信心的，因為投資者希望董事長把精力花在業務、經營、資本和人才戰略上。公司交易方式的選擇、做市商的選擇、融資方式的選擇、戰略投資者的引入以及與中介機構的溝通等細節問題，應該由公司專職董秘來負責具體執行。董事長代表董事會及時聽取董秘的匯報即可。配備專職董秘會增加公司的成本，但是專職董秘帶來的收益或者避免的損失是非?？捎^的。對我們投資機構來說，公司是否有專職董秘成為投資與否的重要因素。
三、運作思路和步驟
對于一些行業前景較好的掛牌企業來說，掛牌后運作非常重要。筆者覺得新三板掛牌企業可以根據自身的情況按以下步驟進行一定的運作：如果掛牌公司在掛牌前已經引入了戰略投資者，掛牌后暫時不缺資金，可借助戰投的力量尋找做市商，確保公司在較短的時間內實施做市交易方式，做市交易后可引入一些上下游產業資本，等業績有增長后再引入其他做市商，目標就是創新層；如果掛牌公司在掛牌前沒有引入了戰略投資者，可以在掛牌后同時引入戰略投資者（最好是產業資本）和做市商?？傊氯鍜炫破髽I掛牌后選擇做市商尤為重要，不能糾結一些短期利益，應該從公司長遠的發展來綜合考慮做市問題。如果主辦券商不愿意做市或者公司不符合主辦券商做市標準，應盡快更換主辦券商，選擇對公司有強烈做市意愿的做市商作為自己的主辦券商。目前做市商數量只有幾十家，與七千多家的新三板掛牌企業來相比，簡直是供不應求，做市商處于較強勢的地位，企業在與做市商談判過程中應該顧全大局，著眼于公司做市后戰略考慮。此外，做市商數量的選擇，一開始不要太多，兩家夠用就行，等公司業績有較好的增長預期，公司股東人數增加、公司股票交易活躍后，可增加做市商為公司做市，做市商數量越多，越有利于公司的股票形成連續的價格曲線，越有利于公司股東人數的增加、股權的分散，越有利于公司符合創新層的條件。最后，公司定增的節奏和定價要與公司的業務發展匹配，前后兩次的定增最好隔六個月以上，估值不要跳躍太大，要把價格的階梯做出來，確保每一階段的投資者都有錢賺。
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