作者:中科沃土基金 羅祎
在政策和資本的推動下,以體育改革率先在足球領域落地,體奧動力競得中超聯賽版權為標志性事件,2015年成為體育行業投資元年。時至今日,體育行業投資依然火爆,為此,本文試圖通過自上而下的分析框架,尋找體育行業的風口之所在。
體育大產業:國際經驗+政策指引下,優選體育服務行業
從總量上看,市場規模快速增長。2015年,我國體育產業增加值為4700億,同比增長13%,占GDP的比重為0.7%。長期來看,全球主要國家體育產業增加值占比為2%左右;中短期來看,根據《體育十三五規劃》,到2020年,體育產業增加值占比GDP達到1%。因此我國體育市場規模,有望在政策引導下,獲得超于經濟總量的增速。
從結構上看,體育服務脫穎而出。目前我國體育產業以體育用品為主,占比近80%。國際經驗看,對比美國,體育服務業產值占比57%;政策面,《國務院關于加快發展體育產業、促進體育消費的若干指導意見》指出,要“改善體育產業結構,著力提升體育服務業比重”。國際經驗+政策方向都表明,包含健身休閑、競賽表演、場館服務、中介培訓等在內的體育服務業,將是體育產業中脫穎而出的細分行業。
體育服務業:兩大維度尋找投資機會
以是否具有競技性劃分,體育服務業可分為大眾健身和競技賽事。本文將以商業化程度較高的競技賽事作為切入點,重點分析競技賽事產業鏈上的投資機會。
競技賽事產業鏈以各大賽事為核心,分為橫向和縱向兩大維度。不同賽事構成橫向維度,賽事產業鏈上的各環節構成縱向維度。據此,精選體育服務行業投資機會,被拆分為兩個問題,第一,如何選擇優質賽事?第二,如何選擇賽事產業鏈環節?
橫向賽事維度上,短期投資機會在對國外優質賽事資源整合,長期投資機會在于國內新賽事的培育。主要基于如下原因:第一,國內職業賽事尚少,發展潛力大;第二,政策引導社會資本參與賽事運營。但由于賽事IP培育周期長的特性,故國內新賽事的培育,是本文長期看好的方向。短期來看,投資機會在于對國際已有優質賽事IP的資源開發和整合。
縱向賽事產業鏈維度上,看好圍繞優質賽事IP的商業權益和版權的開發。賽事產業鏈可以分為兩部分,賽事IP內容的生產以及賽事IP價值的變現,賽事IP主要通過門票、商業開發和版權分銷三方面變現。產業鏈中上游:賽事內容由俱樂部或參賽國家+賽事運營方生產;產業鏈下游:圍繞賽事兩種核心價值,商業價值和版權價值,分為體育營銷和體育版權分銷、體育媒體。本文看好圍繞賽事商業開發權和版權的價值開發,具體而言,包括體育營銷、體育版權分銷、新媒體,以及衍生服務場館運營等,主要是基于:第一,政策引導下,國內賽事相關權益市場化進程加快;第二,無論是版權分銷還是體育營銷,都可對接國際優質賽事IP,不受國內賽事IP現階段不足的影響。兩大維度看體育行業投資機會兩大維度看體育行業投資機會