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<ul id="ccawk"></ul> 作者：中科沃土基金 羅祎
在政策和資本的推動下，以體育改革率先在足球領域落地，體奧動力競得中超聯賽版權為標志性事件，2015年成為體育行業投資元年。時至今日，體育行業投資依然火爆，為此，本文試圖通過自上而下的分析框架，尋找體育行業的風口之所在。
體育大產業：國際經驗+政策指引下，優選體育服務行業
從總量上看，市場規模快速增長。2015年，我國體育產業增加值為4700億，同比增長13%，占GDP的比重為0.7%。長期來看，全球主要國家體育產業增加值占比為2%左右；中短期來看，根據《體育十三五規劃》，到2020年，體育產業增加值占比GDP達到1%。因此我國體育市場規模，有望在政策引導下，獲得超于經濟總量的增速。
從結構上看，體育服務脫穎而出。目前我國體育產業以體育用品為主，占比近80%。國際經驗看，對比美國，體育服務業產值占比57%；政策面，《國務院關于加快發展體育產業、促進體育消費的若干指導意見》指出，要“改善體育產業結構，著力提升體育服務業比重”。國際經驗+政策方向都表明，包含健身休閑、競賽表演、場館服務、中介培訓等在內的體育服務業，將是體育產業中脫穎而出的細分行業。
體育服務業：兩大維度尋找投資機會
以是否具有競技性劃分，體育服務業可分為大眾健身和競技賽事。本文將以商業化程度較高的競技賽事作為切入點，重點分析競技賽事產業鏈上的投資機會。
競技賽事產業鏈以各大賽事為核心，分為橫向和縱向兩大維度。不同賽事構成橫向維度，賽事產業鏈上的各環節構成縱向維度。據此，精選體育服務行業投資機會，被拆分為兩個問題，第一，如何選擇優質賽事？第二，如何選擇賽事產業鏈環節？
橫向賽事維度上，短期投資機會在對國外優質賽事資源整合，長期投資機會在于國內新賽事的培育。主要基于如下原因：第一，國內職業賽事尚少，發展潛力大；第二，政策引導社會資本參與賽事運營。但由于賽事IP培育周期長的特性，故國內新賽事的培育，是本文長期看好的方向。短期來看，投資機會在于對國際已有優質賽事IP的資源開發和整合。
縱向賽事產業鏈維度上，看好圍繞優質賽事IP的商業權益和版權的開發。賽事產業鏈可以分為兩部分，賽事IP內容的生產以及賽事IP價值的變現，賽事IP主要通過門票、商業開發和版權分銷三方面變現。產業鏈中上游：賽事內容由俱樂部或參賽國家+賽事運營方生產；產業鏈下游：圍繞賽事兩種核心價值，商業價值和版權價值，分為體育營銷和體育版權分銷、體育媒體。本文看好圍繞賽事商業開發權和版權的價值開發，具體而言，包括體育營銷、體育版權分銷、新媒體，以及衍生服務場館運營等，主要是基于：第一，政策引導下，國內賽事相關權益市場化進程加快；第二，無論是版權分銷還是體育營銷，都可對接國際優質賽事IP，不受國內賽事IP現階段不足的影響。兩大維度看體育行業投資機會兩大維度看體育行業投資機會
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