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近日，某新三板公司發布終止IPO上市申請的公告，引起新三板市場較大的反響，也有不少媒體人士咨詢我的意見。筆者認為這是新三板市場的一個標志性事件，對新三板企業、投資機構和新三板市場將產生重大的影響。
一、對新三板企業的影響
這個事件對該新三板公司本身將會造成較大的影響，根據證監會的有關規定，該公司主動撤回終止審查并不當然免責，證監會在核查過程中如果發現企業存在信息披露違規的問題，必然會對該公司及其有關中介機構進行處罰。對準備IPO的其他新三板企業來說，這個事件給大家敲響了警鐘，企業一定要掂量自身的水平，是否具有沖擊IPO上市的實力，否則有可能得不償失，“偷雞不成蝕把米”。當然，有人會說，要不是該公司被抽中財務核查，也不會這么快撤材料。
二、對新三板投資者的影響
昨天晚上，大家在微信群里說，這個事件對炒作新三板IPO概念股的投資者是一次打擊。筆者認為，這個事件對專業投資機構來說應該問題不大，投資機構投資新三板股權基本上參照PE投資的盡調流程。對這些企業，投資機構只要嚴格盡調是能夠避免這些坑的。對新三板投資，我一直的觀點就是用基金組合投資的方式，這種組合投資方式與市場上流行的集郵方式有截然不同，一方面分散投資，同時對任何一個項目一旦盡調通過，都會投入較大金額，比如一個基金2個億的盤子，共投資10個新三板擬IPO項目，平均每家投資2000 萬元左右；而市場上流行的集郵方式更適合散戶投資，因為散戶沒有足夠的時間和人力對公司進行深入的盡調分析。目前市場上有很多IPO概念股，一天到晚在融資，投資者一定要睜大眼睛，避免掉進企業IPO陷阱。
三、對新三板市場的影響
前面提到過，該新三板公司要不是運氣太差被抽中財務核查，也不會這么快撤材料，可見財務核查對企業還是很有威懾力。筆者曾經在去年新三板分層的建議中提到過：分層后對創新層公司進行財務抽查，因為信息披露質量、財務報告質量是投資者投資參與一個市場的重要因素。如果新三板市場（主要是未來的創新層公司和精選層公司）也能引入A股IPO的財務核查制度，我相信新三板市場將迎來更多的增量資金，包括公募、社保等機構資金。“你若盛開,蝴蝶自來”，我相信新三板市場一定會早日成為劉主席心目中另外一道風景線。